澳币AUDUSD迎来通胀与利率双重考验，澳储行政策走向牵动市场

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1．美国9月耐用品订单环比增长1.8%创五个月最大增幅，飞机订单驱动总量回暖但核心资本品订单略逊预期。

美国商务部10月27日公布的数据显示，美国9月耐用品订单环比增长1.8%，创下五个月以来的最大单月涨幅，前值由持平上修至增长0.1%。耐用品指预期使用寿命至少三年的制成品，当月新订单总额增至3，454亿美元，增加约63亿美元，为过去七个月中第六次环比上升。不同来源对市场预期的表述存在差异：部分报道显示预期为增长1.7%或1.9%，也有报道称1.5%或2.0%，但一致结论是实际读数略低于多数主流机构的预估中枢，表明制造业扩张动能虽在延续，却不及此前市场的乐观定价。

从结构上看，本月数据的突出特征在于增长来源高度集中于运输设备。9月运输设备订单环比攀升4.6%，扭转了8月下降0.3%的态势，其中民用飞机订单环比激增28.4%，成为拉动整体耐用品订单的首要力量。机械订单增长1.2%，计算机及电子产品订单增长0.8%，机动车及零部件订单亦有所改善，说明设备需求回暖并非完全由航空订单单独支撑。然而，衡量企业投资意愿的关键指标——剔除飞机的非国防资本品订单当月仅环比增长0.5%，低于市场预期的0.7%，且较8月1.6%的增幅明显放缓。这一分化意味着，剔除波动性较大的飞机品类后，企业资本开支的增量动能并不如整体读数所显示的那样强劲。

与订单数据形成对照的是出货端的表现。9月含飞机、剔除国防的资本货物出货量环比增长1.7%，剔除飞机的核心资本品出货量环比增长1.2%，高于此前0.6%的增幅。出货数据直接计入GDP中的企业设备投资分项，其加速增长表明，即便新订单增速温和，已经落地的设备投资仍在为三季度经济增长提供实质支撑。亚特兰大联储GDPNow模型此前测算显示，企业设备支出或将为三季度经济增速贡献约1个百分点。过去两个季度企业设备投资均实现两位数增长，人工智能相关基础设施投入被视为重要推动力量，但市场对这一轮AI资本开支的商业回报前景正变得愈发审慎。

金融市场对数据的即时反应以利率端为主。耐用品订单表现稳健，推动美债收益率扭转早盘跌势并转而上行。10年期国债收益率盘中升至4.997%，高于前一交易日的4.987%；2年期收益率升至4.731%，前值为4.712%。市场正处于美联储利率决议前夜的观望状态，普遍预计联邦公开市场委员会将维持利率不变，并将关注点转向12月是否恢复加息。在此背景下，耐用品数据的强劲表现更多被解读为削弱了短期内降息的紧迫性，而非驱动方向性交易的核心变量。有分析指出，耐用品订单数据本身历来较少成为市场的主要驱动力，在美联储决策临近时尤其如此，其信号意义更多体现在对企业资本开支前景的边际修正上。

综合来看，9月耐用品订单报告呈现的图景是总量回暖与结构分化并存：飞机订单的集中释放将整体读数推升至五个月高位，但核心资本品订单的温和增长和出货量的稳健表现共同指向一个更为克制的判断——企业设备投资仍具韧性，却尚不足以证明制造业已进入全面加速扩张的轨道。后续市场的关注点将转向周四公布的美国三季度GDP初值，企业设备投资分项的实际拉动效果，以及科技巨头对AI资本开支节奏和回报前景的最新指引，这些因素将共同决定本轮设备投资韧性的可持续性。

2．美国9月新屋销售环比下降0.6%至67.6万套：抵押贷款利率飙升压制住房需求，建筑商信心与后续开工前景同步承压。

美国商务部人口普查局周二公布的数据显示，美国9月新建独栋住宅销售量经季节性调整后年化率为67.6万套，环比下降0.6%，部分抵消了8月的增长。8月数据被向下修正至68万套，而非此前公布的68.4万套。路透社调查的经济学家此前预测9月销量将降至65万套，实际读数高于预期，但9月销售额同比仍下降5.3%，表明住房需求在高利率环境下并未摆脱疲弱格局。新房销售以合同成交时点计算，是反映住房需求最及时的指标，尽管其在美国房屋销售总量中占比较小。区域表现分化明显，中西部和南部销量下降，东北部和西部销量则大幅增长。

抵押贷款利率的快速上升是本轮需求受压的核心背景。自2月底美国和以色列袭击伊朗以来，30年期固定利率抵押贷款平均利率已飙升超过130个基点，房地美数据显示上周平均利率为7.32%。利率上升加剧了经济学家所称的住房负担能力危机，这一主题在下周二中期选举前的竞选宣传中占据主导地位。美国全国住宅建筑商协会上周的调查显示，建筑商对未来六个月房屋销售的预期跌至2012年4月以来最低水平，不包括新冠疫情初期暴跌。该指标反映建筑商对高利率、高房价和需求疲软叠加环境的谨慎程度正在加深。

价格和库存数据进一步揭示了市场调整的结构性特征。9月新房中位价同比下降3.9%至400，400美元，但仍处于较高水平，这可能是需求疲软和开发商降价共同作用的结果；当月售出的房屋大部分售价低于499，999美元。9月新房供应量从8月的48.1万套降至47.6万套，按9月销售速度消化库存需要8.4个月，低于8月的8.5个月，库存月数小幅改善但仍处于偏高水平。居高不下的住房库存令建筑商对新建独栋住宅项目望而却步，政府上周报告显示9月独栋住宅开工量大幅下降，未来建筑许可数量跌至三年半以来最低点。综合来看，新屋销售环比降幅温和且好于市场预期，但同比下滑、建筑商信心走弱和开工许可萎缩共同指向住房部门在高抵押贷款利率下的持续降温，后续市场关注点将集中于利率路径变化、建筑商降价促销策略以及住房负担能力对选举政治和消费前景的传导效应。

北京时间10月28日（周三），市场焦点将集中在08：30公布的澳大利亚9月CPI通胀数据，以及北京时间10月29日凌晨2：00公布的美联储利率决议和随后美联储主席沃什举行的会后新闻发布会。

经济资讯

周二，欧盟驻澳大使梅雷迪思表示，随着欧盟寻求供应链摆脱对华依赖，预计将有一波投资涌入澳大利亚关键矿产行业。澳欧经八年谈判于今年3月达成自贸协定，预计明年初签署批准后，欧盟对关键矿产征收的5.5%关税将取消。梅雷迪思称这将“改变游戏规则”，并透露澳方与欧洲投资银行签署谅解备忘录的谈判“非常接近”，该行将作为欧盟融资工具。欧盟已在4090亿欧元竞争力基金中拨出高达100亿欧元用于关键原材料，并计划投资包括加工在内的整个供应链。澳大利亚是欧盟关注的关键矿产“超级大国”之一。澳政府周二表示将更新关键矿产战略，更加重视精炼和加工，优先关注镓、锑和稀土。

国内财政方面，联盟党公布的成本估算称，其削减气候、住房等支出四年可节省约310亿澳元，其中超过一半来自气候政策：取消新车能效标准、电动车折扣、家用电池补贴及部分ARENA职能等节省94亿澳元；停止绿色铝、氢和关键矿产等补贴节省73亿澳元；住房相关节省47亿澳元；取消非公民福利和NDIS资格节省20亿澳元。绿党则提出每年220亿澳元的减税与福利计划，资金来源尚未完全核算。市场关注储备银行下周二利率会议，副行长豪瑟此前称通胀“比预期严重得多”。

政治资讯

周二，澳大利亚反对党联盟党公布部分削减开支方案的成本估算，称相关措施将在四年内节省约310亿澳元，主要用于为减税政策“付首付”。方案包括削减气候与住房项目、取消永久居民等非公民的福利和NDIS资格等。影子财长威尔逊指责政府“沉迷支出”，推高家庭抵押贷款利率；财政部长查默斯否认政府支出导致通胀，称政府正负责任地编制预算，并将在12月公布新的节约措施。储备银行货币政策委员会下周二将开会审议利率。

同日，绿党新领袖戴维·舒布里奇推出首个重大政策，拟将所有个人所得税免税额从18，200澳元提高至26，000澳元，每年最多减税1，092澳元（约每周21澳元），并同额提高求职者、学生、护理者和养老金等收入补助。议会预算办公室估算该政策每年耗费约220亿澳元。绿党提议通过向天然气和矿业公司征税来抵消，但25%天然气出口税等关键细节尚未完成成本核算。舒布里奇称将“取代工党”，但绿党内部对败选解读存在分歧，参议员斯蒂尔-约翰的指控也干扰政策重启。

金融资讯

澳大利亚ASX 200指数周二上涨40点，涨幅0.5%，收于8850点，扭转了早盘的跌势，连续第三个交易日走高。油价下跌缓解了市场对周三即将公布的9月CPI数据的通胀担忧。8月CPI增速放缓至4.0%，低于此前4.1%的预期，但仍高于澳储行2-3%的目标。投资者也在等待澳储行行长米歇尔·布洛克和其他高级官员出席议员会议。此前，助理行长萨拉·亨特表示，澳储行在抑制通胀方面“尚未完全”采取足够措施。与此同时，与道琼斯指数挂钩的股指期货在美联储即将召开的为期两天的政策会议前走强。会议将于今日晚些时候开始，利率决议将于周三公布。尽管市场普遍预期美联储将维持利率不变，但对12月加息的预期有所上升。铜和铁矿石价格的上涨提振了矿业股，其中必和必拓（上涨3.5%）、力拓（上涨2.5%）和矿产资源公司（上涨2.4%）的股价均有所上涨。 Lynas Rare Earths（3.5%）、澳洲航空（3.2%）和 South32（2.6%）的股价也均有所上涨。

地缘战事

中东冲突在外交与军事两条线上同步升级。沙特、土耳其和巴基斯坦高级官员周一在德黑兰会见伊朗官员，试图开辟谈判渠道、防止军事冲突再升级；这是三国与伊朗自美以空袭伊朗、冲突蔓延至沙特和也门以来首次高级别接触。伊朗方面由国防大臣哈立德·本·萨勒曼亲王代表，巴基斯坦由陆军参谋长穆尼尔代表，土耳其由情报局长卡林代表。四国同意继续会谈，加强和平与安全合作。巴基斯坦官员称，重点包括建立区域互不侵犯网络，议程涉及美伊会谈、胡塞袭沙、霍尔木兹海峡和美国对伊朗港口封锁。

但军事行动并未停止。胡塞武装周二称用弹道导弹袭击沙特最大炼油厂拉斯塔努拉炼油厂，并称袭击沙特军机、击退曼德海峡附近推进。该炼油厂日产能55万桶，沙特尚未立即证实，彭博称沙特已控制航站楼附近火灾。胡塞还称袭击纳季兰机场军机、哈米斯穆沙伊特空军基地、利雅得国防部大楼和艾卜哈机场；沙特民防称两枚导弹在利雅得上空被拦截，碎片造成物质损失。沙特领导的联军称拦截并摧毁射向利雅得的两枚弹道导弹。埃及议会周一授权军方在沙特请求时协助保卫沙特，并考虑加入《麦加共同防御条约》。卡塔尔表示，伊朗需展现善意，停止对阿拉伯海湾国家威胁并开放霍尔木兹海峡，调解才能成功。

以色列周二战时大选出口民调显示僵局。三大电视网显示，前军事首脑艾森科特阵营以52比50席领先内塔尼亚胡的利库德阵营，其余18席归不结盟阿拉伯政党；投票率77.7%，为二十多年最高。艾森科特几乎排除与阿拉伯政党组阁，使其多数之路复杂；部分媒体预测内塔尼亚胡阵营可获60席。最终结果需数天，小党可能左右组阁。内塔尼亚胡或可以看守总理身份继续掌权。反对派称内塔尼亚胡阵营“惨败”。

乌克兰方面，俄占奥列什基镇周围局部停火周二似乎维持，停火至周日，旨在允许援助进入和居民撤离；俄乌均称遵守，乌人权监察员称截至下午无违反报告。但停火不适用于其他地区，俄军连夜以弹道导弹袭击基辅，造成至少一人死亡，破坏大学校园和南方大桥，泽连斯基称这是对乌后勤的“严重升级”。芬兰总统斯图布和挪威首相斯托尔周二与普京通话约90分钟，敦促结束战争，随后与泽连斯基通话；克宫称只有充分考虑俄合法利益才能实现公正持久和平，未显示软化。丹麦、瑞典、波兰领导人则对与普京接触持谨慎或批评态度，显示欧洲内部对俄策略分歧。

澳元短线价格走势区间展望

0.7050-0.6990

技术指标总结：

周二澳美两国均无关键经济数据公布，澳元兑美元汇率整体变动不大，交投相对平淡。市场注意力已转向本周两大关键事件：周三公布的澳大利亚9月及第三季度CPI通胀报告，以及随后凌晨的美联储利率决议。这两项数据将直接影响利率预期差，进而左右汇价短期走向。

市场普遍预期澳大利亚9月CPI将显示通胀压力并未明显缓解。各大银行预测较为集中，月度整体通胀年率有望从8月的4.0%升至4.1%至4.2%区间，第三季度整体CPI季率约1.2%至1.3%，年率约3.9%。更受关注的是RBA偏好的核心指标截尾均值，四大行普遍预计季度涨幅在0.9%至1.0%，高于RBA8月预测的0.8%，年率则维持在3.5%至3.6%附近。燃料价格是推升整体通胀的主要因素，继8月大幅上涨后，9月燃料价格预计继续上升8%至11%左右，单独贡献可观点数。与此同时，服务业通胀依然坚挺，市场服务价格年率或进一步小幅走高，显示国内价格压力并未局限于能源领域。

这一前景与RBA近期表态形成呼应。副行长AndrewHauser此前指出，通胀展望比8月评估时明显更糟，市场对11月3日RBA会议加息的定价因此显著上升。目前ANZ与Westpac将11月加息作为基准情形，CBA与NAB虽倾向于按兵不动，但也承认再次收紧的风险在累积。若周三数据确认核心通胀粘性，将进一步强化RBA保持限制性政策的必要性，从而支撑澳元利率优势。

美联储方面，市场几乎一致预期本次会议将把联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变。这是在9月加息25个基点后的一次暂停，研究机构与期货市场定价均显示持稳概率高达九成左右，加息概率仅约一成。尽管近期通胀数据仍偏高，官员近期表态更倾向于保持耐心，继续评估更多信息，同时考虑到中期选举临近等因素。真正的焦点将落在政策声明措辞以及主席KevinWarsh的新闻发布会上。若声明或讲话释放对12月进一步加息的明确信号，美元可能获得支撑；若语气偏温和，则可能削弱美元短线动能。市场普遍仍将12月加息视为可能路径。

综合来看，澳元兑美元当前处于典型的数据前整理状态。澳大利亚通胀若如预期般显示粘性，将强化RBA相对于美联储的鹰派倾向，有利于澳元通过利差通道获得支撑；反之，若核心数据明显低于预期，则可能削弱加息定价，对澳元构成压力。美联储端的持稳与表态则决定美元的即时反应。短期内，汇价走势将高度依赖这两项结果的相对强弱。若澳方通胀偏强而美联储表态不过于鹰派，澳元有望延续近期相对稳健的表现；若美方信号偏强硬而澳方数据平淡，美元则可能重新占据上风。市场需密切关注数据细节与官员措辞中的细微变化，以判断利率路径预期的再定价方向。

技术面上，四小时周期布林带指标显示，澳元兑美元周二于收窄的通道内围绕布林带中轨上下震荡，反映多空双方力量暂处均衡，市场波动率下降，短线或继续维持区间整理。具体来看，0.7040一线对应布林带上轨，构成短线动态阻力；0.7020中轨位置为判断短期多空强弱的分界线；0.7000下轨则为汇价提供短线动态支撑。四小时RSI当前读数升至59，反映动能略偏多头但尚未进入超买区域，多空仍处相对平衡状态。整体技术结构上，澳元兑美元处于阶段性震荡整理格局，短期缺乏明确趋势方向。上行方面，0.7050区域为短线首要关注阻力，若有效突破，多头有望进一步测试0.7110区域甚至更高；下方支撑继续关注0.6990区域，若该位置失守，空头测试目标将下探0.6940区域甚至更低。

整体来看，在关键数据公布前，澳元兑美元料维持区间震荡格局，方向选择将取决于澳大利亚通胀数据与美联储政策表态的相对强弱。

澳元短线价格走势路径参考：

上升：0.7050-0.7110

下降：0.6990-0.6940