纽元：增长检查与鸽派重新定价空间 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，新西兰第二季度国内生产总值（GDP）预计将大幅放缓，国内需求受到更高燃油价格、不确定性以及房价下跌的拖累，不过领先指标显示第三季度有望复苏。新西兰央行（RBNZ）预计的政策利率峰值相较于掉期曲线偏低，这为偏鸽派的重新定价留下了空间，可能对新西兰元构成拖累。

增长疲弱与利率预期

“新西兰第二季度实际 GDP（周三）。按生产法计算的实际 GDP 预计季率为 0.1%（RBNZ 预测：0%），而第一季度为 0.8%。”

“由于燃油价格上涨、持续的不确定性以及房价下跌，实际收入减少，削弱了第二季度的国内支出和增长。令人鼓舞的是，领先指标显示第三季度将出现复苏。”

“RBNZ 警告称，”经济中仍存在闲置产能，尤其是在劳动力市场。“相比之下，掉期曲线暗示未来两年政策利率将处于 4.25%。这一差距为偏鸽派的重新定价留下了充足空间，而这对 NZD 构成拖累。”

“RBNZ 预计政策利率（目前为 2.75%）将在 2028 年左右见顶于 3.25% 左右，这仍将低于其名义中性区间估计 2.3% 至 4.1% 的上限。”