汇评｜黄金承压油价走高，PPI落地CPI将至，加息悬念揭晓在即

黄金：金价近两日持续走弱，周一（9月8日）盘中跌破4,370美元支撑，现货金一度触及4,368美元附近，日内跌幅超0.8%。技术面上，4,422-4,465美元区间已成为上方阻力带，金价未能站稳该区间后持续下探4,365美元支撑位，若失守可能进一步打开下行空间。贵金属目前更多呈现"利率-美元"驱动特征，而非纯避险资产属性——即便中东局势仍未缓解，金价对地缘风险的敏感度已明显让位于加息预期的变化。

原油：布伦特原油周三（9月9日）站上101美元/桶，续创阶段新高，美伊冲突持续及霍尔木兹海峡航运不确定性仍是核心支撑因素。油价高企正在成为压制金价与推升通胀预期的双重变量，也是美股近期连续下跌的重要背景。

PPI（已公布）：美国8月PPI周四公布，环比上涨0.4%，符合预期；同比升至5.4%，略高于预期0.1个百分点。剔除食品和能源的核心PPI环比仅上涨0.2%，低于0.3%的预期，核心同比4.6%。分项看，能源价格环比大涨4.2%，其中柴油单月飙升24.1%（与中东冲突及油价破百直接相关），是拉动整体PPI走高的主因；核心数据偏软，显示通胀压力主要集中在能源端而非广泛的物价传导。

CPI（周五待公布）：8月CPI将于周五（9月11日）美东时间8:30公布，也是美联储9月15-16日议息会议前最后一份通胀数据。市场普遍预期CPI环比上涨0.4%，同比升至3.4%；核心CPI环比0.4%，同比2.4%。目前CME FedWatch工具显示，市场对9月加息25个基点的定价概率约为59%-60%，CPI数据若超预期，几乎将坐实此次加息；若明显低于预期，则可能重新打开降息路径的想象空间，成为本周金价能否企稳的关键变量。

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