FXCG GROUP | 油价通胀预期升温 全球权益市场承压震荡

隔夜美股全线收跌，风险情绪持续回落，拖累亚太股市同步走弱。本轮市场调整核心驱动源于国际油价飙升推升通胀预期、美债收益率大幅走高，双重压力压制全球权益资产表现，同时市场高度观望本周美国通胀核心数据，美联储加息预期再度升温，整体市场波动明显加剧。

权益市场方面，美股三大指数集体收跌，其中标普500指数下跌0.5%，工业板块与非必需消费品板块领跌大盘；科技成长板块同步承压，纳斯达克100指数回落0.3%，英伟达、亚马逊、Alphabet等龙头科技股走弱，对指数形成明显拖累。受美股外溢影响，亚太股市整体承压，MSCI亚太指数小幅下跌0.4%，日本、韩国、澳大利亚等主要亚太基准股指均同步走低，区域风险偏好整体走弱。

大宗商品端，地缘冲突持续支撑油价强势上行。周四布伦特原油盘中一度冲高至101.94美元/桶，站稳101美元关口上方，虽尾盘涨幅有所收窄，但整体高位运行格局未改。本轮油价上涨核心驱动力为中东地缘局势再度升级，区域供应担忧持续发酵。目前中东战火再度燃起，伊朗表态将应对更激烈冲突，叠加美国方面预判，本轮持续七个月的地区冲突或将延续至11月美国中期选举之后，短期难以缓和，汽油及原油价格暂无大幅回落基础，为油价提供持续支撑。

美债市场同步联动走弱，收益率大幅上行。美国10年期国债收益率隔夜攀升至4.85%，创下2023年底以来阶段新高。此次收益率走高，主要受美国国债购债计划不及预期影响，美国政府拟至多购买60亿美元长期国债，但该规模低于市场前期乐观预期，引发长端国债抛售，价格下跌、收益率被动上行。

当前市场核心焦点已聚焦美国通胀数据与美联储加息路径。本周美国将密集发布通胀核心数据，周四出炉8月PPI生产者物价指数，周五将公布核心CPI消费者物价指数，两组数据将直接主导美联储9月议息会议政策走向。目前市场定价已提前反应加息预期，互换交易数据显示，美联储9月16日加息25个基点的概率升至62%，较周二60%进一步上行，同时市场普遍押注，截至明年年中美联储将累计加息至少两次，货币政策收紧预期持续升温。

机构观点层面，瑞穗国际多资产策略师伊芙琳·戈麦斯-利希蒂指出，物价高企的持续时间越长，市场摆脱通胀冲击的难度就越大，通胀粘性正在持续压制市场风险情绪。布朗兄弟哈里曼分析师埃利亚斯·哈达德补充表示，CPI数据将成为短期市场分水岭：若通胀数据超预期，将夯实9月加息逻辑，进一步支撑美元走强，同时施压股、债两市；若通胀数据偏弱，则有望缓解收紧预期，为美联储维持利率不变提供依据，美元或将迎来回调修正。

汇率市场方面，日元终结三日连涨走势，小幅回落0.1%，报1美元兑153.65日元。此前日元走强，主要得益于美国财长贝森特偏强硬的言论提振，当前市场交投趋于谨慎，投资者静待日本央行理事增一幸晚间讲话，寻求日元后续走势及日本货币政策的最新指引。

当前全球市场处于“地缘推升油价+通胀预期抬升+美债收益率走高+美联储加息预期强化”的利空循环中，风险资产整体承压。短期市场核心变量锁定美国8月通胀数据，数据强弱将直接决定本轮加息预期的升温或降温，进而主导美股、美债、大宗商品及非美货币走势。操作上建议短期规避权益市场波动风险，重点盯防通胀数据落地后的政策预期重构，严控仓位、谨慎交易。

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