岑智勇：內房大反彈 整體市況弱

時間：2023/9/7

作者：Doo Financial HK研究部主管 岑智勇

周三恆指低開，初段回軟之勢甚急，至9:58跌至 18256.13點後反彈，但未能突磻18400 水平後回軟。午後恆指走勢改善，在 13:40 升至 18492.59點後再反覆回軟，跌至 18400水平再反彈，全日波幅 236.49點，成交 929.28億元。恆指及恆科指分別跌0.04%及0.4%，國指升0.11%；三項指數個別發展。

內地官媒證券時報發文表示，為進一步提振房地產市場、穩定有潛在購房需求群體的信心和預期，非一線熱點城市的房地產購售限制性政策都可因城施策儘快取消。消息帶動內房相關板塊在午後向好，碧桂園(2007)升20.79%，成交金額達28.1億元，是全日第二大成交股份。中國恒大(3333)及融創中國(1918)分別升82.86%及68.35%，是全日第3及第4大升幅股份。

恆指在跌至 8月30日以來低位後反彈，以陽燭「錘頭」收市。MACD牛差收窄；全日上升股份 794隻，下跌860隻，整體市況略偏弱。

美國聯儲局經濟報告指出，勞動力市場降溫及通脹壓力放緩，美國經濟在過去兩個月溫和增長，增強市場對聯儲局已經完成或接近完成加息的預期。不過，8月美國ISM非製造業指數意外升至54.5，高於預期的52.5，創今年2月以來最高，反映服務業活動加快擴張。投資者擔心聯儲局仍有機會再加息，利淡美股三大指數。

夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考為 18400 / 18250水平。另，內地將於11時公布8月進出口數據，料會為市況添變數。

個股

森松國際(2155)的主營業務為設計、製造、安裝以及運維業務，主要應用於包含化學、 生物和聚合反應的核心設備、工藝系統以及整體解決方案（包括工藝包、詳細 設計、模塊化工廠交付以及售前售後服務等內容）。目前集團服務的下游行業╱領域包括油氣煉化、日化、化工新材料、製藥（含生物製藥和化學合成藥）、 動力電池原材料（含金屬礦、鋰電池原材料、中間化工原材料）和電子化學品（含光伏原材料和高純度化學試劑的生產）等。

集團在2023年中期收益同比增長約24.5%至約人民幣36.92億元。該增長主要歸因於來自電子化學品及製藥等多個行業的訂單增加。 毛利同比增長約28.0%至約人民幣10.09億元，毛利率約爲27.3%。毛利增長略高於收益增長，主要得益於集團生產效率的提高。期間淨利潤人民幣4.21億元，同比增長39.2%；經調整的EBITDA人民幣6.27億元，同比增長33.4%，每股基本盈利人民幣0.37元 。

在半年結之後，集團在2023年8月3日設立新的附屬公司上海森松皓純新材料科技有限公司， 其主要從事高純化學試劑生產技術和裝備的開發及銷售。該公司的註冊資本 為人民幣1,000萬元，集團間接持有88%的股權。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團估值為同業中間水平。若以10倍市盈率作估值，集團的目標價為7.14元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。）

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