岑智勇：電商價格戰 科網股拖低指數

時間：2023/2/22

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周二恆指低開後，早段曾反彈至 20941.3點後，走勢反覆回軟，並與A股背馳。匯控(0005)在中午公布2022財年業績，列賬基準除稅前利潤175.28美億元，按年跌7.29%；經調整除稅前利潤240.1億美元，按年增16.54%。旗下恆生銀行(0011)亦公布2022財年的淨利息收入增長22%，為港幣289.81億元，淨利息收益率擴闊28個基點，為1.77%，高於去年同期的1.49%。兩者業績後走勢背馳，匯控收市跌 1.96%，恆生收亦升3.3%。在科網股走弱的影響下，恆指午後續軟，並以近低位收市，全日波幅 438.25點。

恆指收報 20529.49點，跌 357.47點1.71%，成交金額 1111.77億元。國指及科指別跌 1.97%及3.56%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。恆科指成份股共有27隻下跌，其中京東集團(9618)及快手(1024)分別跌 8.534%及6.255%，這或與內地電商發起價格戰有關。

恆指以陰燭收市，最低跌至 20503.05點，創 1月5日以來低位，並失守 50 SMA。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉弱。全日上升股份 635隻，下跌 998隻，整體市況偏弱。

標普全球公布，美國製造業採購經理指數(PMI)，由上月終值46.9升至2月初值的47.8，高於市場預期。服務業及綜合PMI都重返擴張水平，分別升至50.5及50.2。數據反映美國經濟向好，投資者擔聯儲局或會繼續加息至更高水平。參考CME 資料，料當局在3月31 日議息後，加息25點子的機會率由81.9%降至 76%，加息50點子的機會率由18.1%升至24%。美國10年期債息升至3.96%，美股三大指數下跌，道指、標指及納指分別跌2.06%、2%及2.5%。

夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆，料在50 SMA (約20786)至保歷加通道底部 (約20183)區間波動。另，香港財政司司長陳茂波將於早上發表2023-24年度《財政預算案》，料會為市況添變數。

個股

洛陽鉬業(3993)的主要業務為主要從事採選、浮選、焙燒、冶煉及下游加工鉬、鎢、銅、金及其他貴金屬。

集團早前公布2022三季度業績，公司主營收入1324.69億元，同比上升4.67%；歸母淨利潤53.06億元，同比上升49.12%；扣非淨利潤47.04億元，同比上升145.75%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入407.02億元，同比下降2.49%；單季度歸母淨利潤11.58億元，同比上升0.73%；單季度扣非淨利潤12.38億元，同比上升141.26%；負債率64.19%，投資收益6.41億元，財務費用11.95億元，毛利率10.04%。

集團另公布旗下TFM公司的混合礦中區220KV電站母線日前已成功搭接，並於17日通電投運。項目總投資達25.1億美元，規劃建設3條生產線，分別為年產350萬噸的混合礦生產線、年產330萬噸的氧化礦生產線及年產560萬噸的混合礦生產線，計劃今年內建成投產。

近日集團近日股價向好，升穿10 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報4.75元，市盈率16.374倍，周息率1.764%。集團估值在同業處中間偏高水平，若以18倍市盈率估值，目標價為5.22元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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