岑智勇：恆指15時前異動 15時後打回原形

時間：2022/10/13

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周三恆指低開後，早市走勢向淡，在午後跌至 16438.6點後，走勢隨A股向好，指數在14:51升至17040.7點的高位。不過，指數在15時後走勢轉弱，不但把15時前的升幅蒸發，並且倒跌。這天的全日高低位出現在午後，全日波幅 602.1點。恆指收報 16701.03點，跌131.33點或0.78%，成交金額 1138.02億元。國指及恆科指分別跌 0.65%及0.27%。三項指數都下跌，以恆指走勢較差。雖然友邦(1299)及比亞迪(1211)分別升1.857%及3.229%，但匯控(0005)及阿里巴巴(9988)分別跌 2.519%及2.171%，拖低了恆指表現。

恆指呈5連陰，一度再創逾11年低位，指數在跌穿保歷加通道後反彈，最終以「陀螺」收市，而且上下影線都偏長。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉弱。全日上升股份 595隻，下跌 1085隻，整體市況偏弱。

筆者在視頻 ( https://youtu.be/IjrM3NvHLU0 ) 提到，昨天 13-15時的走勢是「意料之外」的走勢，當時更在「五行實驗室」指出要看15時後的走勢，因為「出得黎行，預左要還」，因意外得到的升幅，是需要償還的。結果，恆指走勢在15時後回軟。無獨有偶，筆者在早前的本周預測中，預期「周三似跌」。在配合周三走勢一起看，不禁會心微笑了一下。

美國9月最終需求生產物價指數按月上升0.4%，止跌回升；按年上升8.5%，兩者都高過市場預期。另方面，聯儲局9月會議紀錄顯示，委員同意要將利率提高至更具限制性水平，並維持一段時間，以降低通脹，強調降低通脹行動力度太輕會帶來更大成本，歷史經驗顯示過早結束緊縮貨幣政策周期做法危險。

參考CME資料，投資者料聯儲局在11月2日議息後，加息50點子的機會率由18.7%降至18%，加息75點子的機會率由81.3%升至82%。美股三大指數低開低收，道指、納指及標指分別跌 2.11%、3.8%及2.8%。

美股三大指數下跌，道指、納指及標指分別跌 0.1%、0.1%及0.33%。夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考16500水平。

個股

永達汽車(3669)的主要業務為在中國通過其4S經銷店從事汽車銷售、提供售後服務、分銷汽車保險產品及汽車租賃服務。

集團在2022年中期包括代理服務收入在內的綜合收入為人民幣319.86億元，同比下降22.2%。綜合毛利為人民幣36.75億元，同比下降15.1%。淨利潤為人民幣7.03億元，同比下降43.6%。股東應佔淨利潤為人民幣6.73億元，同比下降42.5%。

期內存貨為人民幣35.05億元，同比下降13.2%；2022年中期的存貨周轉天數保持在較為良性的23.7天。經營活動所得現金淨額為人民幣31.52億元，淨負債比率為10.1%，同比下降了8.2個百分點。

雖然集團業績平平，但股價已跌至相對較低水平，而集團近日亦多次回購股份，相信只要市況配合，有望隨汽車股走勢改善。

集團近日股價向好，升穿10 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報4.44元，市盈率2.89倍，收益率12.7%。集團市盈率在行業處中間偏低水平，若以3倍市盈率估值，目標價為4.6元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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