岑智勇：匯控及長和系拖低指數 恆科指表現亮麗

時間：2022/9/27

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周一恆指低開後，首分鐘跌至 17740.53點後反彈，在10:28升至18077.64點後回軟，指數在 14:43跌至 17727.4點，再創 創逾十年低位後反彈，全日波幅 350.24點。恆指收報17855.14點，跌78.13點或0.44%，成交金額 1043.54億元。國指及恆科指分別跌0.38%及1.61%%。三項指數個別發展，以恆科指表現最佳。恆科指成份股中，共有22隻上升，8隻下跌，其中美團(3690)及騰訊(0700)分別升 4.492%及2.982%，支持指數向好。

澳門行政長官賀一誠在與中央開會後表示，決定一個月內籌備恢復內地赴澳旅行團，即10月底或11月初重啟，首階段將接待廣東省旅行團，其後擴大到浙江、江蘇、福建3省和上海市。消息帶動澳門博彩股向好，金沙中國(1928)及銀河娛樂(0027)分別升 15.646%及7.185%，是升幅最大藍籌。可是，匯控(0005)下跌7.549%，單一股份拖低恆指114.232點，拖累恆指表現。

雖然恆指再創逾十年低位，但最終以陽燭「倒轉錘頭」收市，反映跌幅有喘穩跡象。收市水平仍返回保歷加通道之內，傾向超賣。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉差。全日上升股份 568隻，下跌 1117隻，整體市況偏弱。

美國10年期國債孳息率升穿3.9%，兩年期國債孳息率升穿4.33%，皆創近期高位。參考CME資料，投資者料聯儲局在11月2日議息後，加息50點子的機會率由27.1%升至32.5%，加息75點子的機會率由72.9%降至67.5%。數據反映聯儲局再加息75點子的機會仍高，投資者擔心聯儲局積極加息應對通脹，可能會使美國經濟陷入急劇收縮，美股三大指數下跌，道指、納指及標指分別跌 1.1%、0.6%及1%。

夜期及ADR下趺，料恆指走勢或低開，支持參考為上日低位 17727.4。若能守住此水平，早市或會出現技術反彈。另，內地將於9:30公布8月工業利潤年率，上月為-1.1%，料數據會為市況添變數。

個股

華潤啤酒(0291)的主要業務為從事製造和分銷啤酒產品。

集團在2022年中期的綜合營業額為人民幣210.13億元，同比上升7.0%。期內高檔及以上啤酒銷量約11.42億升，同比增長約10.0%，產品結構持續提升。為抵消原材料及包裝物料成本受地緣政治和全球供應鏈受阻影響而持續上漲的壓力，集團對部分產品的價格進行了適度調整，2022年上半年整體平均銷售價格較去年同期上升約7.7%；整體毛利則較去年同期上升約6.9%至人民幣88.78億元，毛利率與去年同期持平。未計利息及稅項前盈利及股東應佔溢利為人民幣51.59億元及人民幣38.02億元，分別較去年同期約減少12.8%及11.4%。如剔除去年搬遷補償協議約出讓其擁有的塊土地，而在其他收入及收益中確認的一次性初始補償收益約人民幣17.55億元(一對應稅後收益約人民幣13.16億元)，2022年上半年的未計利息及稅項前盈利及股東應佔溢利分別較去年同期約增加24.1% 及27.8%。

集團近日股價向好，升穿10 及20SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報53.8元，市盈率31.109倍，收益率1.245%。集團市盈率在行業處偏高水平，若以35倍市盈率估值，目標價為60.5元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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