Làn sóng bán tháo trái phiếu trên toàn cầu tiếp tục diễn ra, trái phiếu Mỹ 30 năm cao nhất từ 2004

Trong phiên ngày 24 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vọt lên 5,48%, mức cao nhất kể từ năm 2004. Lợi suất kỳ hạn 10 năm chuẩn mực cũng chạm 5,20%. Đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu tiếp tục lan rộng khi giới đầu tư lo ngại giá năng lượng cao, tăng trưởng kinh tế kiên cường và chi tiêu chính phủ gia tăng sẽ khiến lạm phát duy trì ở mức cao. Lợi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu giảm.

Thị trường trái phiếu toàn cầu đã chịu áp lực trong nhiều tháng, đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ khi cuộc chiến Iran làm giá năng lượng leo thang. Đà bán tháo tại Mỹ, thị trường trái phiếu chính phủ sâu và có ảnh hưởng nhất thế giới, đã tăng tốc trong hai ngày 23 và 24 tháng 9. Dữ liệu hoạt động kinh doanh cho thấy kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh và áp lực lạm phát gia tăng, làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất thêm.

Mục lục

01

Lợi suất Mỹ vượt đỉnh, kỳ vọng Fed nâng lãi suất tăng

02

Đức và Nhật Bản chịu áp lực, Bộ Tài chính Mỹ can thiệp

Lợi suất Mỹ vượt đỉnh, kỳ vọng Fed nâng lãi suất tăng

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5% trong tháng này, mức chỉ đạt được trong thời gian rất ngắn trong những thập kỷ gần đây. Giới đầu tư đang hướng tới mốc 6% như ngưỡng đau đớn tiềm năng tiếp theo, có thể gây rúng động thị trường tài chính và doanh nghiệp Mỹ. Ở mức hiện tại, chi phí đi vay có thể bắt đầu siết chặt người tiêu dùng. Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm tại Mỹ hiện ở mức 7%, cao hơn một điểm phần trăm so với trước chiến tranh và xung quanh mức cao nhất trong hai năm. Theo Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp, lãi suất hợp đồng trung bình cho khoản vay cố định 30 năm đã tăng 15 điểm cơ bản lên 7,12% trong tuần kết thúc ngày 18 tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2024.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã tăng 0,70 điểm phần trăm kể từ cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed và 1,25 điểm phần trăm kể từ đầu tháng 3. Ông Gennadiy Goldberg, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, nhận định phần lớn đà tăng từ tháng 3 đến nay được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng về Fed, phần còn lại đến từ kỳ vọng tăng trưởng cao hơn và giá dầu cao hơn. Dữ liệu hoạt động kinh doanh gần đây cho thấy tăng trưởng mạnh và áp lực lạm phát gia tăng, làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất thêm. Trong khi lợi suất kỳ hạn ngắn phản ánh kỳ vọng lãi suất, lợi suất kỳ hạn 30 năm phản ánh mức độ sẵn sàng tài trợ cho hoạt động vay của chính phủ trong những năm tới. Ông Zachary Griffiths, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư cấp đầu tư và kinh tế vĩ mô tại CreditSights, cho rằng thị trường đang định giá lại nhiều yếu tố, trong đó tăng trưởng kinh tế Mỹ kiên cường là lý do tích cực hơn để rơi vào môi trường lãi suất phi rủi ro cao hơn.

Đức và Nhật Bản chịu áp lực, Bộ Tài chính Mỹ can thiệp

Các nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng đang vật lộn với chi phí lãi vay cao hơn khi nhu cầu chi tiêu tăng vọt. Cơ quan tài chính Đức cho biết hôm 24 tháng 9 rằng hoạt động vay của liên bang dự kiến đạt mức kỷ lục 525,5 tỷ euro, tương đương 598 tỷ USD, trong năm 2026 và tiếp tục tăng vào năm sau, chủ yếu do nhu cầu tái cấp vốn và các quỹ đặc biệt. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm của Đức đã tăng lên 3,58%, mức cao nhất kể từ năm 2009. Tại châu Á, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng 10 điểm cơ bản lên 3,075%, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 1996.

Với tăng trưởng danh nghĩa của Mỹ đạt khoảng 8% trong quý hai và không có dấu hiệu chậm lại đáng kể, nhà đầu tư vẫn tỏ ra lạc quan. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã thực hiện các biện pháp bất thường để kiềm chế chi phí đi vay, gồm can thiệp mua đồng yên Nhật để tránh việc Tokyo bán trái phiếu kho bạc Mỹ, và mở rộng mua lại trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm. Tuy nhiên, những nỗ lực này vẫn chưa mang lại nhiều kết quả khi lợi suất tiếp tục leo thang. Mỹ hiện có lợi suất cao nhất trong nhóm G7. Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, nói nền kinh tế Mỹ đang thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Ông Hank Calenti, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại SMBC EMEA, đặt câu hỏi trái phiếu kho bạc đang cạnh tranh với phần còn lại của thị trường, và lợi suất có thể tăng cao đến mức nào.

Nguồn tham khảo: Reuters