BIS a Banxico: comprar deuda excesiva daña tu reputación

Tabla de contenido

01

El llamado de atención internacional

02

El riesgo moral de las compras masivas

03

La nueva herramienta de Banxico bajo la lupa

04

El lastre de la deuda elevada

05

Qué dicen los analistas

El llamado de atención internacional

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) lanzó una advertencia directa a los bancos centrales de economías avanzadas y emergentes, incluido el Banco de México (Banxico): operar en el mercado de dinero sin la debida meticulosidad puede generar un desconcierto sobre la conducción de la política monetaria. Una intervención excesiva, señaló el organismo, podría ocasionar un daño reputacional.

El riesgo moral de las compras masivas

El BIS puntualizó en su reporte que las intervenciones repetidas mediante compras de activos a gran escala u operaciones de crédito conllevan el peligro de generar riesgo moral, tanto para los mercados financieros como para los gobiernos. Los mecanismos de apoyo a la liquidez, precisó, deben diseñarse para que sean temporales, específicos y fácilmente reversibles, a fin de evitar confusión en la postura de la política monetaria.

La nueva herramienta de Banxico bajo la lupa

Estas advertencias coinciden con la implementación, en junio de 2026, de una nueva herramienta de Banxico para administrar la liquidez del sistema mediante la recompra de deuda gubernamental, como los Cetes y Bondes F, con propósitos de regulación monetaria. El banco central podrá comprar hasta 100,000 millones de pesos a valor nominal, el mismo techo que tenía para las ventas, en operaciones extraordinarias, dentro del mercado secundario y a total discreción de la institución.

Un aspecto relevante es que el canal de compra podrá operarse no solo con bancos, sino también con casas de bolsa, sociedades de inversión y Siefores, los vehículos de inversión de las Afores. Con ello, Banxico podrá adquirir bonos que están en manos de instituciones no bancarias.

El lastre de la deuda elevada

El BIS también señaló que los elevados niveles de deuda como proporción del PIB en distintos países, incluido México, entorpecen las condiciones para administrar la cantidad de dinero y las tasas de interés en una economía. Una intervención excesiva del banco central, advirtió, podría influir negativamente sobre la reputación del organismo y complicar la tarea de estabilizar los niveles de inflación.

Qué dicen los analistas

Ernesto O'Farrill, presidente de Grupo Bursamétrica, afirmó que los cambios a la regulación de Banxico están diseñados para influir lo menos posible en las tasas de las subastas primarias, donde se financia el gobierno. Por su parte, el analista Carlos López Jones consideró que la herramienta podría servir en caso de una turbulencia fuerte provocada por un evento local y que podría interpretarse como una protección si México pierde el grado de inversión con alguna de las tres mayores agencias crediticias, lo que provocaría una fuga de capitales por parte de extranjeros.